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十年期公債殖利率與基準利率對照圖

[前情提要]
十年期公債殖利率是長天期美債利率的縮影。雖然各年期的長天期債券利率會略有不同，但價格走勢大同小異。因此，一般常用十年期公債殖利率，作為長天期債券行情的觀察指標。

債券殖利率與價格走勢相反。殖利率越高，代表價格越低；殖利率越低，代表價格越高。

基準利率是由美國聯準會決定，而各天期債券的利率，則是由市場基於各項經濟指標和對未來的展望，共同交易出來的價格所決定。

本篇跟大家分享一下，我用美國聯準會經濟數據線上資料庫，將十年期公債殖利率與基準利率製作成對照圖後，觀察債券殖利率變動軌跡的心得。

［觀察重點］
首先，我們可以看出在西元2000年之後，每次基準利率由最高點開始下調，十年期公債殖利率都不會上升超過降息前的最高點；也就是說，債券價格不會再跌破降息前的低點。包含這一次聯邦基準利率由高點開始下調，目前十年期公債殖利率也還未打破這個近期的慣性。

但我們若把時間軸拉長，可以發現從1954年以來，這樣的慣性並非絕對。細察始末，無論是戰爭、政府財政赤字、美元貶值、能源價格飆升、或是FED政策轉變，造成的根本原因就是失控的通膨。

［因應方式］
由對照圖表呈現的走勢，和目前政策的降息趨勢可以明瞭，因為債券價格不易跌破降息前的低點，面對當前的債券價格，審慎樂觀仍是應有的投資態度。

從歷史行情的軌跡可以學到，接下來還是要持續關注通膨數據和聯準會利率政策的方向，才不會倒頭來賺了利息卻賠掉價差。

最重要的是，做好資金風險的管控。只要投入的本金，一輩子都不拿出來也不影響正常生活，投資債券至少能讓你立於不敗之地。

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#美債

[資料來源]
Federal Reserve Economic Data：
https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10#