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從融資餘額角度觀察台股落底時機

[前言]
融資餘額是衡量市場槓桿資金運用程度的重要指標，這項數據的變化與股市走勢密切相關，可以輔助判斷市場情緒、波動性以及行情的高低點。

融資餘額上升，通常意味著投資人對市場充滿信心，願意使用槓桿來擴大投資部位；融資餘額下降，則透露投資者情緒趨於保守，預示股市可能進入修正期。此外，融資餘額的變化也影響股市的波動度。融資餘額較高時，若市場出現回調，部分投資者可能因無法補繳保證金而遭到強制平倉，進一步加速股價下跌；相反地，當融資餘額水位較低時，較不容易出現大規模的拋售壓力。值得注意的是，融資餘額的極端變化，可能也預告著市場見頂或見底的訊號。

以下一起來觀察台股自2000年以來，主要熊市崩跌段，融資餘額從高峰下降的減幅，一窺台股落底時，融資減肥的狀況。

[數據資料]
2000年2月
融資餘額高峰：5614億
2001年9月
落底時融資餘額：1142億
減幅：79.7%

2002年4月
融資餘額高峰：2726億
2003年4月
落底時融資餘額：1717億
減幅：37%

2004年4月
融資餘額高峰：3413億
2004年7月
落底時融資餘額：2656億
減幅：22.2%

2007年10月
融資餘額高峰：4145億
2009年1月
落底時融資餘額：1204億
減幅：71%

2010年12月
融資餘額高峰：3223億
2011年11月
落底時融資餘額：2126億
減幅：34%

2014年7月
融資餘額高峰：2171億
2016年1月
落底時融資餘額：1346億
減幅：38%

2018年6月
融資餘額高峰：1889億
2018年12月
落底時融資餘額：1264億
減幅：33%

2019年12月
融資餘額高峰：1454億
2020年3月
落底時融資餘額：919億
減幅：36.8%

2021年7月
融資餘額高峰：2915億
2022年10月
落底時融資餘額：1653億
減幅：43.3%

2024年7月
融資餘額高峰：3289億
？年？月
落底時融資餘額：？億
減幅：？%

[結論]
九次崩跌中，有八次融資減幅超過三成三以上，指數才落底止跌；摔最輕的一次，融資減幅也達到22.2%。

以目前2024年7月融資餘額高峰3289億來做觀察，一般情況下，融資減肥三成三是降到低於2204億，大盤才有機會落底，相當於一波千億級別的融資瘦身。

極端狀況如：2008年的金融海嘯，或是2000年的網路科技泡沫，則分別要減少71%及79.7%的融資，融資籌碼才算清洗乾淨。

以最輕的下跌狀況來看，目前台股的融資餘額要從高峰的3289億下降到2559億，也就是再減730億才有機會見到低點。

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參考資料-
台灣股市資訊網：
https://goodinfo.tw/tw/ShowMarginChart.asp?STOCK_ID=加權指數&PRICE_ADJ=F&CHT_CAT=MONTH&SCROLL2Y=387