美債目標價試算
［前情提要］
自從聯準會啟動降息循環，債券價格不漲反跌。若對發生的原由一知半解，可能會產生疑惑，想說怎麼跟原本想的方向不一樣。
之前長期投資的經歷教會我，市場上最不值錢的就是短期的消息。凡是不可預測、無法掌握的波動，都不值得我們太過為之傷神。
每個參與市場的投資者都有不同的目的和想法，影響價格波動的因素也不是單一指標，短期市場價格不可預測的原因也就在此。廣泛的吸收資訊就會發現，其實不同的分析師會提出各自不同的目標價算法；有的人是用長短期債券的合理利差，有的人是用降息循環期間價格的變動率…等。我相信，各種方式都是一種數學模型，雖然不能保證每次都準確在「事前」命中，但還是有它們的參考價值。長期投資人若有一套自己的推算、評估方法，至少操作起來會有一些客觀依據，不會隨著市場消息起舞而被洗出場。
這邊就提供一個我的推算公式給大家參考。
［公式］
目標價 =
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
說明1: 目標降息百分比，詳見FED點陣圖
說明2：一碼 = 0.25%
說明3:存續期間為債券價格受殖利率變動影響之波動度的函數
［當前情況目標價試算］
#國泰20年美債（00687B）
以目前合理價試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.68 X (1 + 0.5% X 16.44) = 29.96
以2024年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.68 X (1 + 1% X 16.44) = 32.23
標的可期漲幅約為：7.6%
以2025年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.68 X (1 + 2% X 16.44) = 36.78
標的可期漲幅約為：22.8%
以2026年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.68 X (1 + 2.5% X 16.44) = 39.06
標的可期漲幅約為：30.8%
–
#統一美債20年（00931B）
以目前合理價試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
13.1 X (1 + 0.5% X 16.25) = 14.16
以2024年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
13.1 X (1+ 1% X 16.25) = 15.23
標的可期漲幅約為：7.6%
以2025年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
13.1 X (1 + 2% X 16.25) = 17.36
標的可期漲幅約為：22.6%
以2026年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
13.1 X (1 + 2.5% X 16.25) = 18.42
標的可期漲幅約為：30%
–
#中信美國公債20年（00795B）
以目前合理價試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.1 X (1 + 0.5% X 16.58) = 29.35
以2024年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.1 X (1 + 1% X 16.58) = 31.59
標的可期漲幅約為：7.6%
以2025年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.1 X (1 + 2% X 16.58) = 36.09
標的可期漲幅約為：23%
以2026年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.1 X (1 + 2.5% X 16.58) = 38.3
標的可期漲幅約為：30%
–
#元大美債20年（00679B）
以目前合理價試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.2 X (1 + 0.5% X 16.64) = 29.46
以2024年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.2 X (1 + 1% X 16.64) = 31.73
標的可期漲幅約為：7.7%
以2025年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.2 X (1 + 2% X 16.64) = 36.25
標的可期漲幅約為：23%
以2026年底目標降息百分比試算
降息前最低價 X (1 + 目標降息百分比 X 存續期間)
27.2 X (1+ 2.5% X 16.64) = 38.52
標的可期漲幅約為：30.8%
［變數提醒及技術指標應用］
當然，實際績效還會受到市場預期和匯率的影響，實現的時間也會因為聯準會因應通膨、就業等數據調整降息節奏提前或是延後，不過方向大致不容易改變。若有出現經濟大好或大壞的狀況，才會影響升降息的方向和幅度。有花錢投資，還是要關心一下市場狀況與聯準會最新的利率政策，才能即實因應、調整投資步伐。
或是如果真的很懶得算，也可以等日或週技術指標來到低檔回穩再加碼，也是一個在降息循環時可以採取的簡單策略。
#美債
#目標價
［資訊查詢出處］
點陣圖查詢：
https://www.cmegroup.com/cn-t/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
國泰20年美債（00687B）：
https://www.cathaysite.com.tw/ETF/detail/EA8?tab=etf3
統一美債20年（00931B）：
https://www.ezmoney.com.tw/ETF/Fund/Info?fundCode=44YTW
中信美國公債20年（00795B）：
https://www.ctbcinvestments.com.tw/Product/ETFDetail/7
元大美債20年（00679B）：
https://www.yuantaetfs.com/tradeInfo/pcf/00679B
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