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景氣燈號亮紅燈，我該賣股票嗎？

［前言］
最近一次(2024.8)國發會公布的景氣對策信號亮起了睽違兩年半的紅燈，代表整體市場非常熱絡。近期股市也確實來到一個相對高檔的位置，大家手上的股票應該都賺了不少錢。只是，隨著最新一次的景氣燈號亮起紅燈，相信有不少人跟我一樣，也有到底該不該獲利了結下車的疑問。

於是，我把最近二十年來，台股大盤出現七次較明顯的回檔修正拿出來溫習，並且加上這七次高檔轉折前，景氣對策信號燈的狀況一一列出對比，結果居然有些出乎意料。以下是我整理的資訊和感想跟大家分享。

［回測］
以下列出每次大跌前，重要的指標現象：

2004年3月-
（跌點：6522-5255，跌幅：19%）
KDJ的J值高檔背離、K值高檔轉折向下
RSI 高檔轉折向下
MACD柱狀體背離

股價在轉折指標出現後，1個月內見高價，5個月後落底，在三年線以下1個月。

景氣燈號當下為「黃紅燈」
3個月前亮起黃紅燈，2個月後亮起第一顆紅燈
此次出現黃紅燈與紅燈，前後區間共計10個月

2007年9月-
（跌點：9476-3955，跌幅：58%）
K值高檔背離
RSI 6T值高檔背離
MACD無明顯訊號

股價在轉折指標出現後，1個月內見高價，14個月後落底，在三年線以下18個月。

景氣燈號當下為「黃紅燈」
當月首次亮起黃紅燈，未見紅燈
此次出現黃紅燈與紅燈，前後區間共計2個月

2011年2月-
（跌點：8599-6609，跌幅：23%）
K值高檔背離
RSI 高檔死亡交叉
MACD柱狀體背離

股價在轉折指標出現後，4個月內見高價，10個月後落底，在三年線以下25個月。

景氣燈號當下為「黃紅燈」
15個月前亮起黃紅燈，13個月前亮起第一顆紅燈
此次出現黃紅燈與紅燈，前後區間共計16個月

2015年2月-
（跌點：9622-7203，跌幅：25%）
K值高檔背離
RSI 6T值高檔背離
MACD柱狀體背離

股價在轉折指標出現後，2個月內見高價，11個月後落底，在三年線以下12個月。

景氣燈號當下為「綠燈」
1個月前才剛從黃藍燈轉為綠燈，未見紅燈
此次出現黃紅燈與紅燈，前後區間共計0個月

2017年10月-
（跌點：10793-9319，跌幅：14%）
K值高檔背離
RSI 6T值高檔背離
MACD柱狀體連續縮短

股價在轉折指標出現後，3個月內見高價，15個月後落底，在三年線以下10個月。

景氣燈號當下為「綠燈」
2個月前才剛從黃藍燈轉為綠燈，未見紅燈
此次出現黃紅燈與紅燈，前後區間共計0個月

2020年1月-
（跌點：11495-8523，跌幅：26%）
K值高檔死亡交叉
RSI 6T值高檔轉折
MACD均線背離

股價在轉折指標出現後，未見高價，2個月後落底，在三年線以下1個月。

景氣燈號當下為「綠燈」
2個月前才剛從黃藍都轉為綠燈，未見紅燈
此次出現黃紅燈與紅燈，前後區間共計0個月

2021年12月-
（跌點：18218-12629，跌幅：30%）
K值高檔背離
RSI 6T值高檔背離
MACD柱狀體連續縮短

股價在轉折指標出現後，1個月內見高價，10個月後落底，在三年線以下6個月。

景氣燈號當下為「紅燈」
12個月前亮起黃紅燈，10個月前亮起第一顆紅燈
此次出現黃紅燈與紅燈，前後區間共計15個月

［小結］
1、七次出現高檔轉折的時候，景氣燈號當下為「綠燈」有3次，「黃紅燈」也有3次，而「紅燈」只有1次。甚至，在2004年3月那次下跌19%的回檔修正，轉折出現2個月後才亮起第一顆紅燈。可見，依據「紅燈」作為出場訊號，並不是判斷轉折點賣出股票的可靠指標。

２、在景氣剛剛復甦之際，當燈號甫從「黃藍燈轉為綠燈」1~2個月，雖然景氣尚未到達熱絡的標準，卻也是股市大幅下跌風險極高的時期，居高仍要思危。

３、若景氣上行至「黃紅燈」區間，技術指標分別是在第4顆、第1顆、第16顆、第13顆「黃紅燈」時出現高檔轉折訊號，Range相當大。不過，不失為將「黃紅燈」作為謹慎操作的好訊號。

４、當技術指標透露的轉折出現後，無論之後還有多少顆代表景氣還不錯的燈號，都不建議作為參考依據。看著後照鏡開車確實是很危險。

［當前操作應對策略］
以目前股市已觸到第一顆紅燈，加上兩個月前黃紅燈就已亮起的狀況來看，不像是景氣從「黃藍燈轉為綠燈」即出現轉折的情況。如果大企業的資本支出能夠持續增加，在最樂觀的情況下，有機會出現景氣高檔鈍化的現象，也就是還有持續10~13顆黃紅燈或紅燈的機會(註2)。不過，7月份台股大盤的月技術指標，不論是KDJ、RSI還是MACD皆已出現高檔轉折的跡象，短線上可能也很難再有什麼上漲空間了。

因此，如果你跟我一樣，前幾天由於看到持有的ETF日K和週K都在低檔，手麻來不及賣股票。之後如果幸運還有高點，可以調節一部分持股到美債ETF，減輕上沖下洗的心理負擔。

註1：
1.指標用月線
2.KDJ參數為9，J=3K-2D
3.RSI參數為6
4.MACD參數為9（EMA：12、26）
5.高檔意味著一個點要在80以上的過熱區

註2：
黃紅燈以上的分數高高低低，因此可將紅燈和黃紅燈合併視為景氣熱絡區間。
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參考資料：
台灣股市資訊網-
https://goodinfo.tw/tw/ShowK_Chart.asp?STOCK_ID=加權指數&CHT_CAT2=MONTH&PRICE_ADJ=F&OFFSET_Y=0

國發會-景氣指標查詢系統-
https://index.ndc.gov.tw/n/zh_tw